ALPHA CENTAURO

septiembre 8, 2009

Sector Educación: MUY ATRACTIVO

Filed under: Uncategorized — CMARINETTI @ 5:48 pm

Estimados he estado metido en el sector Educación Post Secundaria o Superor y es realmente un sector muy atractivo.  Desde 1970 en el mundo los alumnos han crecido a un promedio anual de 4.6% y desde el 2000 a 6.1%. Si le sumas el alza en precios estamos hablando de crecimientos de doble digito por muchooo tiempo. En latinoamerica la cosa es más atractiva, desde el 2000 los alumnos han crecido en promedio anual a casi el 7%. En latinoamerica queda mucho espacio aún de crecimiento, la cobertura de educación superior es del 34% (sobre la población de esa edad) mientras que en USA y West Europe es del  71%. Acá los que han aprovechado mucho son las multinacionales principalmente Americanas que se han expandido fuerte por todas partes: Apollo  (en Chile es dueña de UNIACC y casi nos quita Santo Tomás), Laureate Education (42 universidades en Latam, acá en Chile tiene Andrés Bello, Las Americas, AIEP y acaba de comprar U del Mar), Strayer, DeVry (Acaba de comprar Kroton en Brazil), entre otras.  Para invertir están disponibles todas las que nombré menos Laureate que es privada.  En Brazil hay muchas oportunidades pero no hay ADRs por lo que hay que comprarlas directo allá (Kroton, Anhangueras, Estacio). En USA es más fácil, de ahí la que más me gusta es APOLLO (APOL) que es la más grande 10 billion y está bastante castigada. Alrededor de 6.5x EBITDA’09 versus promedio de aprox. 12x EBTIDA’09 de las demás que son bastante más chicas (entre 0.5 y 3 billion). Good Luck

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